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미국·이란 종전합의 소식에 코스피 8500선 회복···건설주는 급등·조정 반복

재건·원전 기대감 선반영에 온도차···해외수주 실적은 아직 부진
코스피가 미국과 이란의 종전합의 소식에 5%대 급등하며 8500선을 회복한 가운데, 원전과 중동 재건 기대감으로 상승과 하락을 반복했던 건설주도 재차 주목받고 있다. 다만 주요 건설사 주가는 최근 고점 대비 낮은 종목도 적지 않아, 재건 기대가 이미 상당 부분 선반영된 만큼 실제 발주와 수주 확인이 향후 흐름을 좌우할 것이라는 분석이 나온다.

15일 국내 증시는 미국과 이란의 종전 합의 소식에 급등세를 보였다. 양국 평화협상이 타결됐고 오는 19일 종전 양해각서 서명이 진행될 예정이라는 외신 보도가 전해지면서 투자심리가 빠르게 회복됐다. 중동 지정학적 리스크 완화와 호르무즈 해협 정상화 기대가 반영되며 코스피는 8500선을 회복했다.

최근 코스피는 8000선을 사이에 두고 급등락을 반복해 왔다. 지난달 장중 8000선을 처음 돌파한 뒤 급락했고, 이달 들어서도 중동 정세와 외국인 수급, 차익실현에 따라 7000선대와 8000선대를 오갔다. 지난 12일에는 미국·이란 종전 기대감에 코스피가 급등하며 8100선으로 복귀했고, 15일에는 평화협상 타결 소식이 더해지며 상승세가 이어졌다.

그간 중동 전쟁 이후 훼손된 에너지·인프라 시설 복구 수요가 커질 수 있다는 전망이 나오면서 현대건설, 대우건설, GS건설, DL이앤씨, 삼성물산 등 주요 건설사들이 재건 수혜주로 거론됐다. 여기에 해외 원전 수주와 전력 인프라 확대 기대까지 더해지며 재평가 받았다.

실제 지난 12일 장 초반 미국·이란 종전 기대감에 현대건설, GS건설, 삼성물산, 대우건설, DL이앤씨 등 관련주는 큰 폭으로 올랐다. 종전 이후 도로, 항만, 플랜트, 에너지 시설 복구 수요가 늘어날 수 있다는 기대가 투자심리를 자극한 것이다.

그간 건설주는 재건 기대가 불거질 때마다 급등했지만, 이후 종전 협상 지연이나 차익실현 매물이 나오면서 주가 조정이 반복됐다. 코스피가 처음 장중 8000선을 돌파했던 지난달 15일에는 건설 관련 상장종목 흐름을 보여주는 KRX 건설지수가 오히려 하락했고, 현대건설과 대우건설, GS건설 등 주요 건설주도 동반 약세를 보였다.

현대건설 주가는 이달 12일 급등 이후 15일에는 하락세로 돌아섰다. 반면 대우건설과 GS건설 등은 종전합의 소식에 다시 상승했다. 다만 현대건설 등 일부 종목은 최근 52주 최고가와 비교하면 낮은 수준에 머물러, 재건 기대가 선반영된 뒤 변동성 장세에 들어섰다는 해석도 나온다.

증권가에서도 신중론이 제기된다. 종전 자체는 건설주에 호재로 해석될 수 있지만, 추가 상승을 위해서는 기대감보다 실제 발주와 계약 확인이 필요하다는 것이다. 김선미 신한투자증권 연구위원은 실제 기회가 가시화되는 시점에 수주 파이프라인에 따라 종목별 밸류에이션이 차별화될 것으로 봤다. 또 “재건 수주 본격화 시점은 전쟁이 완전히 종료된 뒤 1~2년 후가 될 것”이라고 전망한 바 있다.

실제 올해 1분기 국내 건설사의 해외건설 수주액은 전년 동기 대비 크게 줄었고, 특히 중동 지역 수주 감소폭이 컸다. 1~4월 누계 기준으로도 국내 기업의 해외건설 계약액은 전년 동기 대비 70% 이상 감소했고, 중동 지역 계약액은 90% 이상 줄어든 것으로 나타났다. 정지훈 해외건설협회 연구위원은 “중동 지역의 정유공장, 석유화학공장, 발전소 등의 발주와 계약 연기가 겹치면서 수주 부진이 나타났다”고 설명했다.

결국 건설주 주가는 종전합의 이후 재건사업이 실제 발주와 계약으로 이어지는지에 따라 좌우될 전망이다. 중동 재건과 원전 기대감은 여전히 주가 재평가 요인으로 거론되지만, 해외수주 실적은 아직 부진한 만큼 당분간 기대감과 실적 확인 사이에서 변동성을 이어갈 가능성이 크다.