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기업분할
자본구조의 결정
자금조달 방안
자금 흐름도
자금조달의 절차
수단과 자본구조
자본비용(Cost of Capital)
타인자본비용(Cost of Debt) : 통상 외부자금 조달시 이자율
자기자본비용(Cost of Equity) : 주식투자에 요구되는 수익율
가중평균자본비용(WACC; Weighted Averrage Cost of Capital) : 기업이 조달한 타인 및 자기자본의
총액에 대해 요구되는 수익율
WACC = 자기자본비용 x 자기자본구성비 + 타인자본비용 x 구성비
※ 자기자본비용 > 타인자본비용 《= High Risk, High Return

* 일반적 오류
1. 부채는 위험한 것 : 세금효과와 재무레버리지효과
2. 부채비율이 낮을수록 우량기업
자본구조의 결정
"투자소요자금 중에서 얼마를 부채로 조달해야 하는가?"
trade - off
부채비율이 높을수록, 재무위험과 주당순이익(EPS)은 증가
- 재무위험의 증가는 기업가치의 하락을, EPS의 증가는 기업가치의 상승을 초래




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